David Gorton, CPA, má více než 5 let profesionálních zkušeností v oblasti účetnictví. Vyučuje účetnictví, pomáhá podporovat finanční vzdělávání a informovanost.
Aktualizováno 13. dubna 2022
Trendy videa
Na konci roku 2012 byla cena akcií Tesly 33.87 USD za akcii. O tři roky později akcie vzrostly na více než 200 dolarů. Do prosince 2017 se akcie vyšplhaly na zhruba 340 USD. V roce 2020 Tesla provedla své první rozdělení akcií; před rozdělením akcií pět ku jedné v tomto roce jednotlivé akcie přesáhly 500 dolarů.
Od rozdělení akcií v roce 2000 jsou akcie Tesly stále na roztrhání. Akcie Tesly klesly v 100. čtvrtletí 1 pod 2020 USD a zhruba o 1,200 měsíců později překonaly 18 1 USD za akcii. Na konci Q2022 1,077.60 byla cena akcií Tesly XNUMX XNUMX USD.
Ačkoli to bylo v posledním desetiletí miláčkem mnoha investorů, aktuální rozvaha a kapitálová struktura společnosti Tesla (TSLA) byly důvodem k obavám pro analytiky a investory.
Key Takeaways
- Během prvních dnů společnosti se Tesla silně spoléhala na dluh finanční expanzi.
- V poslední době se operace Tesly změnily na pozitivní, což společnosti umožnilo převrátit svůj nerozdělený zisk do kladných hodnot.
- V průběhu roku 2021 Tesla překonala očekávání analytiků ohledně zisku na akcii.
- Od prosince 2021 jsou celkové dluhy a celkový kapitál společnosti Tesla téměř stejné.
- Po rozdělení akcií v roce 2020 Tesla naznačila svůj záměr znovu rozdělit své akcie až do schválení správní rady.
Teslovy začátky
Popularita úspěšného příběhu Tesly je všeobecně známá. Tesla dokázala to, co velká trojka nedokázala: vyrobit kvalitní elektrické vozidlo, po kterém je obrovská poptávka.
Na rozdíl od všeobecného přesvědčení nebyl Elon Musk zakládajícím členem Tesly.
Společnost byla založena v roce 2003, ale svůj první vůz – Roadster – vydala až o pět let později. V roce 2012 se společnost přesunula z Roadsteru na sedan Model S. Ve stejném roce Tesla také vybudovala nabíjecí stanice v USA i v Evropě, což majitelům Tesly umožnilo nabíjet svá vozidla zdarma. Od roku 2022 má společnost na trhu několik modelů včetně Model S, Model 3, Model X a Model Y. Tesla také rozšířila svou produktovou řadu a nabízí solární panely a solární střešní instalace.
Tesla byla založena dvěma inženýry, Martinem Eberhardem a Marcem Tarpenningem, kteří společnost pojmenovali Tesla Motors. Upoutalo to pozornost spoluzakladatele PayPalu Elona Muska, který během prvních kol financování investoval miliony. Musk se nakonec stal předsedou společnosti, než převzal roli generálního ředitele (CEO).
Kapitálová struktura Dluh
Jako investor byste měli nejprve zvážit dluhový příběh Tesly a průmyslové pozadí v automobilovém průmyslu. Výrobci automobilů potřebují obrovské množství kapitálu, aby mohli investovat do skutečného výrobního procesu. Od roku 1800 je však Ford (F) jediným výrobcem automobilů ve Spojených státech, který zkrachoval.
Tesla musí svou expanzi živit pákovým efektem zadlužení. K 31. prosinci 2021 Tesla vykázala celkové závazky ve výši 30.5 miliardy USD. Mezi lety 2020 a 2021 měla společnost o 7 % vyšší dluh. Většina tohoto dluhu je splatná v krátkodobém horizontu, protože Tesla měla na konci roku 10 splatné účty ve výši více než 2020 miliard dolarů – téměř 40% nárůst oproti předchozímu roku. Kromě toho Tesla vykázala více než 5.7 miliardy dolarů naběhlých krátkodobých závazků, 1.4 miliardy dolarů odložených výnosů a 925 milionů dolarů zákaznických vkladů za dosud nedodané produkty.
Pokud jde o dlouhodobé závazky, Tesla držela na konci roku 5 více než 2021 miliard dolarů dlouhodobých dluhových a leasingových závazků. Celkově je přibližně 1/3 dluhu společnosti neaktuální, zatímco zbytek je splatný během příštích 12 měsíce.
Na straně aktiv držela Tesla na konci roku 18 méně než 2021 miliard dolarů v hotovosti. Jak se očekávalo, většina aktiv společnosti je vázána na dlouhodobá, nelikvidní aktiva. Pokladní hotovost Tesly se od roku 2 do roku 2020 snížila o téměř 2021 miliardy dolarů, ačkoli celková oběžná aktiva společnosti mírně vzrostla.
Vlastní kapitál podniku
Mezi lety 2020 a 2021 Tesla přijala nové účetní řešení pro svůj dodatečný splacený kapitál. Přijetí ASU 2020-06 snížilo dodatečný zůstatek PIC společnosti o 474 milionů $. Hodnota vlastního kapitálu společnosti se však v roce 10 stále zvýšila o více než 2021 %.
Kritická část při hodnocení kapitálové struktury Tesly se týká nerozděleného zisku společnosti. Poté, co Tesla historicky investovala do těžkých strojů, výrobních prostor a efektivity výroby, nedokázala po léta dosáhnout zisku. Nyní společnost konečně těží z výhod své dlouhodobé strategie. Na konci roku 2020 činil nerozdělený zisk Tesly -5.4 miliardy dolarů. Na konci roku 2021 se nerozdělený zisk Tesly převrátil do kladných hodnot na 331 milionů dolarů.
V roce 2020 Tesla oznámila rozdělení akcií v poměru pět ku jedné. Představenstvo schválilo a vyhlásilo rozdělení kmenových akcií formou dividendy z akcií. Tesla učinila rozhodnutí ve snaze „zpřístupnit vlastnictví akcií zaměstnancům a investorům“.
S cenami akcií, které v roce 1,000 překročí 2022 2022 USD, Tesla oznámila plány na možné další rozdělení akcií. Od dubna XNUMX musí toto druhé rozdělení akcií v historii společnosti ještě schválit představenstvo společnosti Tesla. Očekává se, že tím, že se akcie ještě více zpřístupní, se očekává, že tento krok příznivě ovlivní vlastní kapitál společnosti Tesla tím, že dále zvýší zájem investorů o akcie společnosti.
Změna v průběhu času
Ke konci roku 2018 byl poměr dluhu k vlastnímu kapitálu (D/E) Tesly 3.71. Tesla měla dluh přes 23 miliard dolarů, zatímco vlastní kapitál získala zhruba 6 miliard dolarů. Rychle vpřed do roku 2021 se kapitálová struktura společnosti zcela změnila. Při zhruba 30 miliardách celkových pasiv a 30 miliardách dolarů vlastního kapitálu činil poměr dluhu k vlastnímu kapitálu společnosti na konci roku 1.01.
Dalším pozitivním signálem pro Teslu je nedávná ziskovost společnosti. Ve 4. čtvrtletí 2018 společnost vykázala čtvrtletní zisk na akcii ve výši 0.19 USD. Poslední 12měsíční zisk na akcii společnosti však činil -1.14 USD. Za každý dolar, který investor investoval do Tesly, vygeneroval více než 1 dolar ztráty.
20,000%
Investoři, kteří koupili akcie Tesly 1. ledna 2012, by ze své investice k 20,000. lednu 1 získali téměř 2022 XNUMX %.
Dnes je příběh jiný. Ve 4. čtvrtletí 2021 činil čtvrtletní EPS společnosti Tesla 2.05 dolaru – rekord společnosti. Posledních 12 měsíců na akcii činil 4.90 dolaru, což je také rekord společnosti. Tesla v roce 2021 každé čtvrtletí překonala odhady zisku na akcii.
Navíc celofiremní zisk exceluje. Tržby Tesly ve 4. čtvrtletí 2021 ve výši 17.7 miliardy USD představovaly téměř 65% nárůst oproti 4. čtvrtletí 2020. Zisková marže společnosti ve výši 13.1 % je o více než 400 % vyšší než před rokem. Přestože se čistá hotovost společnosti snížila, společnost vygenerovala ve čtvrtém čtvrtletí roku 2.61 provozní příjem 2021 miliardy dolarů.
Je Tesla finančně stabilní?
I když tomu tak není vždy, finanční zdraví Tesly se za posledních několik let podstatně zlepšilo. V roce 2021 byla společnost zisková, a přestože její hotovostní zůstatek klesl, vydělala jen ve 2.6. čtvrtletí 4 provozní příjem přes 2021 miliardy dolarů.
Jaká je finanční strategie společnosti Tesla?
Zdá se, že finanční strategie společnosti Tesla zaměřená na trpělivost a dlouhodobé investice se vyplatila. Tesla musí neustále zvyšovat efektivitu, snižovat náklady a rozšiřovat výrobní kapacitu. Nyní, když je společnost zisková, může být schopna získat dluhové financování s nižšími náklady než dříve.
Je Tesla v dobré finanční pozici?
Po silných finančních číslech v roce 2021 je Tesla v mnohem lepší finanční pozici, než byla jen před několika lety. V roce 2021 byla Tesla zisková, každé čtvrtletí překonala cíle EPS a má mnohem zdravější poměr dluhu k vlastnímu kapitálu.
Ikona e-mailu na Facebooku Obálka. Označuje možnost odeslat e-mail.
Email Twitter icon Stylizovaný pták s otevřenou tlamou, tweetuje.
Twitter Ikona LinkedIn Slovo „v“.
Ikona LinkedIn Link Obrázek řetězového článku. To symobilizuje adresu URL odkazu na web.
Ikona uložení článku Záložka
- Tesla právě oznámila navýšení kapitálu o 5 miliard dolarů, což je největší v historii společnosti.
- Po tomto posledním kole by měla mít ve své rozvaze historicky vysokou hotovost.
- Tesla běžně prodává nový kapitál, aby získala finanční prostředky, zatímco většina starších výrobců automobilů musí vydat dluh.
- Další příběhy najdete na domovské stránce Business Insider.
Zaregistrujte se a získejte přehled o současných největších příbězích na trzích, v technologiích a podnikání – každý den. Přečíst náhled
Děkujeme za registraci!
Získejte přístup ke svým oblíbeným tématům v personalizovaném zdroji, když jste na cestách. stáhněte si aplikaci
Po překvapivém oznámení o rozdělení akcií minulý měsíc Tesla zakončila léto novým navýšením kapitálu – vůbec největším.
Nový kapitál ve výši 5 miliard USD, který společnost plánuje prodat, je přibližně dvakrát vyšší, než kdy předtím vydala (je to navýšení „na trhu“, což znamená, že akcie budou časem prodány za potenciálně proměnlivé ceny). Navýšení by také mělo vyrovnat pozici hotovosti k dluhu Tesly v její rozvaze, zhruba 14 miliard dolarů na obou stranách. Pokud jde o hotovost, nový výsledek je pozoruhodný: Tesla se dříve cítila docela dobře, když měla po ruce 1 miliardu dolarů.
Tento příběh je k dispozici výhradně předplatitelům Business Insider. Staňte se Insiderem a začněte číst hned teď. Mít účet? Přihlásit se .
Ach, ty staré kuriózní časy, předtím, než Tesla měla větší cenu než kterákoli jiná automobilka na planetě, nemluvě o všech kromě šesti společností v zemi. Rally, která začala koncem loňského roku, posunula výrobce elektrických automobilů Elona Muska k ohromující tržní kapitulaci: 462 miliard dolarů.
Vedoucí představitelé tradičního automobilového průmyslu se na to dívají s údivem a ne z důvodu, který byste si mohli myslet. Tržní kapitalizace nejsou zvláště relevantní metrikou při jednání se společnostmi, které existují již sto let. Výrobci automobilů se mnohem více zabývají tím, kolik peněz protéká jejich provozem, metrikami počítanými pomocí opatření, jako je volný peněžní tok a návratnost investovaného kapitálu.
Závist vůči Tesle ve skutečnosti pochází z lehkosti, se kterou se Tesla v podstatě prodává investorům. Vzhledem ke svému divokému ocenění může Tesla vydat nový kapitál, aniž by čelila kritice, že ředí stávající akcie. Těchto 5 miliard dolarů je kapka, když mluvíte o firmě, která by mohla být do konce roku 100 oceněna stonásobkem.
Vlastní kapitál vs. dluh
Tradiční automobilky postrádají poptávku po vlastním kapitálu, takže když potřebují získat peníze, musí využít dluhové trhy. (Tesla prodala dluh, ale mnohem méně, než má vlastní kapitál.) To není špatný obchod pro starší společnosti, vzhledem k tomu, že svět s nízkými úrokovými sazbami znamená, že peníze přicházejí levně. Svět s nízkou inflací samozřejmě také znamená, že dluh zůstane v rozvaze problémem déle.
Naproti tomu Tesla dnes v podstatě prodává více sebe sama, než to, co existovalo včera. Dalo by se to nazvat peníze zdarma a skoro byste měli pravdu. Je to téměř bez rizika, pokud se Tesla nevydá cestou konvertibilního dluhu, jako tomu bylo v minulosti. V takovém případě dluh, který nelze přeměnit na vlastní kapitál, protože nebyl splněn milník ceny akcií, s sebou nese riziko odebrání hotovosti z rozvahy nebo vyžadování jiných forem získávání finančních prostředků k řízení výplaty.
Jediná znepokojivá věc pro Teslu je, že růst její fyzické kapacity a výroba více aut – budováním továren a servisních center a tak dále – vyžaduje peníze do roku 2020. Společnost jako Ford využívá továrny, které byly postaveny a zaplaceny před desítkami let.
Provozní náklady Tesly jsou také přibližně stejné nebo dokonce vyšší než u starší automobilky, takže není tak jednotně efektivní při využívání svého kapitálu. Investoři byli za toto riziko více než kompenzováni cenou akcií, která rok klesala stále výše (a která byla v historii Tesly mnohokrát stržena na sever). Pokud by však Tesla někdy zpomalila – a jak se bude rozšiřovat, možná, protože řízení globálních automatizačních operací je náročné –, riziko by mohlo začít kousat.
Tradiční automobilky také hrají akciovou hru
Do této hry se pustily i zavedené automobilky. General Motors kapitalizovala Cruise, samostatnou divizi s vlastním řízením, jako samostatnou společnost a provedla investiční kola, která ohodnotila startup na přibližně 20 miliard dolarů. Ford investoval do výrobce elektromobilů Rivian a společnosti Argo AI pro autonomní mobilitu.
Ale Tesla je s tímto manévrem daleko, daleko vpředu. A v tuto chvíli je těžké argumentovat proti strategii. Pokud byste koupili akcie na IPO společnosti Tesla v roce 2010, seděli byste na výnosu 8,300 XNUMX %. Někdy se divím, proč Tesla nezískala mnoho miliard navíc, vzhledem k nevyčerpatelné poptávce po vlastním kapitálu.
Úřadující společnosti Tesle její úspěch nezazlí. Naopak, s potěšením sledovali, jak Tesla přebírá téměř všechna rizika raného vývoje EV a tržního ověření. Ale vždy reptali na to, že pro Teslu je snadné získat finanční prostředky, a nyní, když pandemie zpomalila prodeje s kritickým peněžním tokem, což přimělo výrobce automobilů, aby se obrátili na dluhové trhy, aby podpořili své rozvahy, by reptání mohlo být hlasitější.
